Policarpo est l'adaptation cinématographique du classique de la littérature brésilienne La Triste fin de Policarop Quaresma écrit au début du 20e siècle par Lima Barreto.
Réalisateur de Policarpo, Paolo Thiago a tenu à rendre hommage à ses acteurs. "Trouver le ton juste de la farce est très difficile. Cela a été possible grâce au travail des acteurs. A eux est revenue la création d'une galerie de personnages ridicules, vivant des scènes touchant au pathétique."
Pour Paulo Thiago, la musique tient un rôle majeur dans Policarpo. Le réalisateur a ainsi souhaité reprendre dans son film des morceaux de compositeurs brésiliens du 19e siècle, époque à laquelle se déroule le film, tels Chiquinha Gonzaga, Ernesto Nazaré ou Alberto Nepomuceno.