Le long-métrage Larry Flynt s'intéresse au parcours hors-normes de Larry Flynt, personnage particulièrement excentrique qui a fait fortune dans le monde du sexe et de la pornographie. Né en 1942 dans une petite bourgade du Kentucky, l'Américain est rapidement attiré par les lumières des grandes villes. D'abord propriétaire de bars, il se lance très vite dans l'industrie du sexe en créant dès 1968 les célèbres clubs de strip-tease Hustler.
En 1974, Larry Flynt crée le magazine pornographique Hustler, qui se distingue, à l'instar de son initiateur, par son excentricité et son sens de la provocation. Pointé du doigt par des groupes féministes qualifiant de mysoginie nombre des articles de cette revue-choc de l'époque, Flynt, tout à la fois adulé et détesté, cumule les procès, passe un séjour derrière les barreaux, connaît la banqueroute en 1975 puis refait surface à la fin des années 70 en incluant la religion dans son magazine.
En mars 1978, suite à l'agression d'un sniper anonyme, Larry Flynt est paralysé à vie. Vivant comme un reclus, il poursuit néanmoins son combat pour la liberté d'expression via de nombreux procès, remportant notamment celui qui l'oppose au révérend Falwell, et gère sa maison d'édition Flynt Publications, basée à Los Angeles.
L'affiche de Larry Flynt provoqua une vaste polémique en France. Des associations catholiques, furieuses d'y voir apparaître l'homme d'affaires américain crucifié sur le bas-ventre d'une femme, le drapeau américain enveloppé autour de la taille, portèrent ainsi l'affaire devant les tribunaux, portant plainte contre Milos Forman et la production du film. Au final, l'affiche incriminée, utilisée pour la promotion du long-métrage, ne fut pas gardée pour l'exploitation en salles.
Avant que Woody Harrelson ne soit finalement choisi par la production, les acteurs Tom Hanks et Bill Murray furent pressentis pour incarner à l'écran le personnage de Larry Flint.
Woody Harrelson, qui incarne le personnage de Larry Flynt, n'est pas le seul Harrelson à figurer au générique de Larry Flynt. Brett Harrelson, son frère, joue en effet dans le long-métrage. Il incarne... Jimmy Flynt, le frère de Larry Flynt.
Le véritable Larry Flynt fait une apparition clin d'oeil dans le film inspiré de sa vie. Il incarne le Juge Morrissey, celui-là même qui l'avait envoyé en prison plusieurs années auparavant.
C'est la chanteuse américaine Courtney Love qui incarne Althea, la femme de Larry Flynt. Avant ce rôle, qui révéla au grand public ses talents de comédienne, elle s'était illustré sur grand écran, en 1996, dans Basquiat et Feeling Minnesota. Elle est également au générique de Man on the Moon (1999), qui la voit collaborer à nouveau avec Milos Forman, et du film d'action Mauvais piège (2002).
Larry Flynt a reçu le Lion d'Or du Festival de Berlin 1997. Le long-métrage a également obtenu, la même année, les Golden Globes du Meilleur réalisateur pour Milos Forman et du Meilleur scénario pour Scott Alexander et Larry Karaszewski. Woody Harrelson et Milos Forman furent enfin nominés aux Oscars, toujours en 1997, dans les catégories Meilleur acteur et Meilleur réalisateur.