Le soldat Hagen nourrit en secret un amour profond pour la fille du monarque Gunter, la princesse Kriemhild. Lorsque les Huns menacent d'envahir le pays et qu'un légendaire tueur de dragons, Siegfried, arrive, le roi décide d'épouser une nouvelle femme, une reine Valkyrie appelée Brunhild, et fait appel à l'aide de Siegfried et de Hagen.