Le scénario du film est inspiré d'un conte du poète romantique espagnol Gustavo A. Becquer. Le titre est quant à lui tiré de la première phrase du Manifeste du Parti communiste : "Un fantôme (à savoir le communisme) parcourt l'Europe".
Le Fantôme de la liberté est le 31e et avant-dernier film mis en scène par le cinéaste Luis Buñuel.